Корпоративные финансы. Тесты и задачи.

«корпоративные финансы»

Учебник находится в Интернете по адресу:

http://economicus.ru/site/grebenikov/corp_fin.pdf

После проработки учебника для сдачи экзамена необходимо выполнить контрольные задания.

Тестовые вопросы к главе 1.

1. Предмет исследования теории корпоративных финансов…

а) имущество корпорации

б) система управления финансами корпорации

в) система входящих и исходящих потоков платежей

г) основные и оборотные средства корпорации

2. Конечная цель управления финансами корпорации

а) рост благосостояния собственников

б) поддержание финансовой устойчивости и платежеспособности корпорации

в) минимизация расходов

г) максимизация финансовой результативности деятельности корпорации

3. В зависимости от предмета сделок рынок финансов делится на…

а) рынок первичный и вторичный

б) рынок денег, капитала и деривативов

в) рынок биржевой и внебиржевой

г) рынок акций, облигаций и опционов

4. При использовании внешних вложений корпорация эмитирует…

а) облигации

б) акции

в) только обыкновенные акции

г) простые векселя

5. Держатель обыкновенной акции имеет право на…(несколько ответов)

а) получение гарантированного дохода

б) получение информации о текущем положении корпорации и проектах развития

в) участие в распределении остаточной ценности корпорации при ликвидации

г) принятие управленческих решений

6. Доход, выплачиваемый по акции – это..

а) купонный доход

б) дивиденд

в) акционерный капитал

7. Экономический результат деятельности фирмы, представляющий наибольший интерес с точки зрения акционеров…(с пояснением)

а) операционная прибыль

б) чистая прибыль

в) чистый денежный поток

г) выручка от реализации

Пояснение _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Тестовые вопросы к главе 6.

1. Структура капитала корпорации влияет на…

а) производственный риск

б) акционерный риск

в) финансовый риск

2. При росте соотношения заемного и собственного капитала фирмы доходность ее акционерного капитала…

а) растет

б) снижается

в) не зависит от указанного фактора

3. Стоимость капитала корпорации…

а) зависит от уровня финансового риска

б) не зависит от уровня финансового риска

4. Основу поведенческой концепции составляет следующее утверждение.

а) Увеличение финансового рычага фирмы сопровождается снижением стоимости капитала за счет замены более дорогого акционерного капитала более дешевым заемным капиталом

б) Увеличение финансового рычага фирмы сопровождается ростом стоимости капитала за  счет замены более дорогого акционерного капитала более дешевым заемным капиталом

5. Основная концепция теории Модильяни-Миллера

а) Стоимость капитала корпорации равна ожидаемой доходности ее акций и не зависит от структуры капитала.

б) Стоимость капитала фирмы равна ожидаемой доходности ее акций и напрямую зависит от структуры капитала.

в) Стоимость капитала фирмы зависит от структуры акционерного капитала и равна доходности обыкновенных акций.

6. Налоговый щит…

а) увеличивает цену заемного капитала

б) увеличивает цену акционерного капитала

в) уменьшает цену заемного капитала

г) уменьшает цену акционерного капитала

7. Отношения «принципал-агент» в рамках институциональной концепции - это отношения между…

а) акционерами и Советом директоров

б) покупателями акций корпорации и институциональными инвесторами

в) акционерами и менеджментом корпорации

г) акционерами и кредиторами

8. Основная причина возникновения риска в отношениях «принципал-агент»

а)симметричное (равномерное) распределение информации между различными пользователями на рынке капитала

б) отсутствие информации на рынке капитала

в) ассиметричное распределение информации между различными пользователями на рынке

г) совершенство рынка капитала

Тестовые вопросы к главе 7.

1. Финансовая политика корпорации сводится к…

а) регулированию доходов и расходов

б) дополнительному привлечению финансовых ресурсов

в) формированию оптимальной структуры капитала

г) выбору эффективных инвестиционных программ

2. Назовите основные источники финансирования инвестиционных программ

а)

б)

в)

г)

д)

3. Финансовая политика корпорации…

а) влияет на уровень доходности и риска акционерного капитала

б) не влияет на уровень доходности и риска акционерного капитала

4. «Разбавление капитала» сопровождается…

а) увеличением доли заемного капитала

б) снижением доли заемного капитала

в) дополнительной эмиссией акций

г) эмиссией облигаций

5. Варрант дает право…

а) на покупку акций новой эмиссии по рыночной цене

б) на покупку акций новой эмиссии по установленной цене

в) на покупку облигаций новой эмиссии с дисконтом к рыночной цене

г) на продажу акций по цене выше рыночной

6. Высокая доля заемного капитала в общем объеме финансирования инвестиций корпорации может свидетельствовать о…

а) переоцененности акций корпорации

б) недооцененности акций корпорации

в) высокой дивидендной доходности акций корпорации

7. Дивидендная политика – это…

а) порядок определения купонных выплат и частоты выплат держателям облигаций

б) порядок определения размера и частоты выплат держателям акций

в) политика корпорации в отношении своих портфельных инвестиций

г) нет  точного ответа

8. Дивидендная политика…

а) влияет на структуру имущества корпорации

б) влияет на структуру акционерного (собственного) капитала

в) не может влиять ни на структуру капитала, ни на структуру имущества

9. Показатель EPS – это…

а) доход на акцию

б) экономическая прибыль (добавленная стоимость)

в) рентабельность собственного капитала

Задача 1.(глава 6)

Ожидается, что с вероятностью 0,5 аннуитетная доходность фирмы будет 10% и с вероятностью 0,25 — 7% или 14%. Совокупная стоимость всех элементов капитала фирмы (всего капитала) 800 у.е., в том числе 300 у.е. составляет акционерный капитал. Ставка ссудного процента i = 8%. Определите ожидаемую доходность акционерного капитала.

Задача 2.(глава 6)

Для финансирования деятельности корпорация использует только собственный (акционерный) капитал, стоимость которого равна 5 млн. руб. Рентабельность собственного капитала составляет 15%, вся прибыль выплачивается акционерам в виде дивидендов.  Как изменится относительная стоимость капитала (WACC), если корпорация выкупит у акционеров 2 млн. руб. капитала, заменив его заемными средствами. Кредит можно получить под 12% годовых. При этом ожидаемая дивидендная доходность акций вырастет до 16%, что связано с дополнительным финансовым риском.

Задача 3. (глава 7)

Ниже представлен укрупненный баланс фирмы:

Актив Тыс. у.е. Пассив Тыс. у.е.

Денежные средства 200,00 Заемный капитал 350,00

Прочие активы 600,00 Акционерный (собственный) капитал 450,00

Итого 800,00 Итого 800,00

Цена заемного капитала равна 8%, собственного капитала – 14%.

Определите экономическую прибыль, прирост ценности фирмы и акционерного капитала при различных вариантах использования денег. Для каждого варианта представьте новый укрупненный баланс.

1 вариант – денежные средства остаются в составе оборотного капитала

2 вариант – все денежные средства инвестируются в ценные бумаги с доходностью 4,5% годовых.

3 вариант – все денежные средства направляются на покрытие обязательств фирмы (уменьшается заемный капитал)

4 вариант – все денежные средства направляются на выкуп акций у акционеров

5 вариант – корпорация вкладывает все денежные средства в проект, ожидаемая внутренняя доходность которого равна 14%.